强调董事对经理人的监督和考

作者:admin 来源:未知 发布时间:2018-04-03 21:08
文章描述:强调董事对经理人的监督和考评作用;却忽略了CEO或者董事可能以主人翁或是满足成就感的乘员出现,此时,CEO与董事的关系会出现平等性要求,参与意识增强,这将导致在分析原因时

强调董事对经理人的监督和考评作用;却忽略了CEO或者董事可能以主人翁或是满足成就感的乘员出现,此时,CEO与董事的关系会出现平等性要求,参与意识增强,这将导致在分析原因时不能进行更加细致的区分,从而难以找到解决问题的有效途径,本章将综合考虑这两种不同理论对人性假设的前提条件下,在中国市场进行实证检验,为解决我国现代企业的公司治理症结提供可能的方案。

董事与CEO关系的实证基础董事与CEO关系的实证基础国际上的实证研究主要从纯代理角度质疑董事会与CEO的关系,怀疑董事会存在任人唯亲的行为,研究结论基本上是要增强董事会的独立性。

一组研究是从董事会特征与独立性分析两者的关系。Hermlin和Weisbach(1998)用数学模型证明董事会治理效果是其独立性的函数,并且,治理效果也是现有董事会与CEO谈判协调后的函数。Zahac和Westphal(1996)认为,董事会除了履行控制职能之外,他们与经理团队之间还是合作关系,甚至是“共谋”关系。Perry(2000)指出,董事的持股比例越高,越有可能更换业绩变现不好的CEO。Ryan和Wiggins III(2004)发现独立董事给予董事更多的激励薪酬,并实证检验了董事的薪酬和董事会独立性的关系,当独立董事相对于CEO有议价优势时,其薪酬与股东的目标相一致;当CEO权力高于董事会时,其薪酬对于监管的激励效应就弱化了。Becher等(2006)研究了银行业独立董事的薪酬,发现给予董事更多的基于权益的薪酬,对董事有正向的激励作用。

另一组观点则从薪酬激励与公司业绩的关系论证CEO和董事的关系。如Yermack(2004)发现仅在业绩优良的公司存在显著的激励作用,此时董事会成员的能力与公司业绩也仅有有限的相关性;Berry等(2006)指出,如果董事付出的努力可以替代CEO的努力,那么董事薪酬将和CEO薪酬负相关。若是公司规模较大且较复杂,那么这种复杂性需要董事和CEO有较高的技能且在工作中付出较大努力,

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